המשבר לאן?
לפני חודש היה נראה שבאמת יש על השלחן 2 אופציות אפשריות:
או שאנחנו הולכים לקראת כאוס שלא ידענו כדוגמתו – שיכלול מתים רבים, קריסת מערכת הבריאות ובהמשך באופן טבעי גם קריסה של עולמות כלכליים שונים, של עולם התעסוקה ועוד ועוד. האופציה השניה היתה שהמשבר אמנם יהיה כואב וחזק – אך בתוך גבולות כלשהם של המוכר לנו.
על פי הנתונים היום נראה שברוך ה' נראה שאנחנו קרובים יותר לתרחיש השני, החיובי יותר. זה ממש לא תרחיש קל, וזה ממש לא אומר שאין פה משבר. אבל זה כן אומר שככל הנראה בתוך חודשיים-שלושה נחזור לגבולות מוכרים לנו יותר – עסקים, לימודים ואפילו תפילות יחזרו כסדרם בעז"ה. עדיין עם מסכות, עדיין עם ריחוק חברתי לא קל, עדיין עם מגבלות על התכנסויות גדולות אולי – אבל באופן שמאפשר לעולם להמשיך להתקדם. עם זאת נראה שעולם התעסוקה בהחלט יעבור טלטלות – ולא כל מי שיצא לחל"ת אכן יחזור, כי גם אחרי החזרה לעבודה מעסיקים שונים יבחרו להצטמצם מסיבות שונות.
זו בכל אופן הנחת העבודה שלנו בימים אלו, וממנה אנחנו יוצאים כשאנחנו מנתחים את מה שעומד בפנינו בכל התחומים הכלכליים השונים.
אז מה הולך לקרות עם הבורסה?
אם מישהו יגיד לכם שהוא באמת יודע – הוא משקר.
שוק ההון מורכב מכל כך הרבה רכיבים וכל כך הרבה שחקנים (מדינות, בנקים, אירועים) – שאי אפשר לחזות אותו ולצפות אותו.
מה ראינו עד עכשיו? ראינו ירידה שהגיעה בשיאה לירידות של עד 25-30% מהשיא בו היו הבורסות לפני המשבר.
זה היה השלב בו פרסמנו את הסרטון הזה, בו קראנו לכם לא להיבהל יותר מדי, ולזכור שהשקעה בשוק ההון היא השקעה ארוכת טווח ולא כדאי למהר לקבע את הירידות.
מה שקרה מיד לאחר מכן זה שהתחיל ראלי די מטורף ומפתיע של עליות. שיאים נשברו גם בכיוון הזה… והבורסה אמנם עוד לא חזרה לשיא גובהה אבל בהחלט תיקנה חלק מהירידות.
מה אמור לקרות בקרוב? תפיסת העולם שלנו בנוגע לבורסה אומרת שיש להתייחס אליה ככלי מצוין להשקעות ארוכות טווח בלבד, ובזה אנחנו בהחלט עדיין מאמינים.עם כל הזהירות לא נראה שהמגיפה הנוכחית הולכת להשבית את כל כלכלות העולם לאורך שנים ארוכות. ועם זאת בטווח הזמן הקרוב (קרוב זה גם שנה) אנחנו מאמינים שעוד נראה תזוזות רבות ואי יציבות רבה, לרבות ירידות חדות ועליות מטורפות. תחזיקו חזק… ובעיקר – זכרו שאם ההשקעה היא אכן לטווח רחוק אז… זה פחות משנה אם הירידות כבר מאחורי או עוד לפנינו, כי הזמן יעשה את שלו…
ומה קורה עם הנדל"ן?
את עולם הנדל"ן יש לחלק למספר חלקים:
הראשון הוא הנדל"ן למגורים.
בהקשר הזה, כל עוד אנחנו מדברים על מגורים בארץ – אנחנו לא רואים כרגע אינדקציות לירידות מחירים באופק.
נכון, ייתכן שבחודשים הקרובים יזמים מסויימים יהיו לחוצים קצת תזרימית וימכרו בהנחה מסויימת. נכון, ייתכן וגם יהיו יותר אנשים שלא יוכלו לרכוש כרגע דירות בגלל חשש למקום עבודתם או לחץ כלכלי אחר, מה שיגרום לפחות ביקושים מה שמביא בדר"כ לירידת מחירים.
אבל בארץ שוק הנדל"ן למגורים הוא כל כך מבוקש וכל כך בחוסר שקשה לראות שהמשבר, במתכונתו הנוכחית, יצליח לקעקע את עולם המחירים.
ויש גם אפשרות אחרת: אם יזמים ימשיכו לעכב את תהליכי הוצאת ההיתרים ואת תהליכי הבנייה, כפי שקורה בימים אלו ייתכן ובעוד שנה ושנתיים נרגיש חוסרים בשוק שיביאו דווקא לעליית מחירים נוספת.
בקיצור – נראה ששוק זה יציב נכון לעכשיו (אגב, ברוב אתרי הבנייה בפרויקטים אותם אנחנו מלווים במסגרת חטיבת ההשקעות שלנו – הבנייה המשיכה כסדרה במהלך כל החודש האחרון), והמדינה בהחלט עושה מאמצים להמשיך ולדחוף את היזמים לתכנן ולפעול גם בתוך המשבר.
בתחומי הנדל"ן האחרים המציאות וגם הצפי קדימה מורכבים יותר.
בעולם הנכסים המסחריים
ישנה חלוקה די ברורה בין הקניונים ומרכזי המסחר הגדולים לבין מרכזי המסחר השכונתיים והמקומיים יותר.
מרכזי המסחר הגדולים נמצאים בבעייה מסויימת, ומוקדם להעריך כיצד הם ייצאו ממנה. בעיה זו משפיעה כמובן גם על בעלי הנכסים וגם על השוכרים – בעלי החנויות והרשתות.
נכון להיום נראה שהם האחרונים שעתידים לחזור לשיגרה מסויימת של חיי מסחר, וגם אז תחת הגבלות כבדות יחסית. ובינתיים אנשים רבים מתרגלים לעשות קניות מרחוק מה שעלול לפגוע עוד יותר ברשתות השונות.
לעומת זאת המסחר השכונתי המקומי עשוי לחוות פריחה מסויימת. מסתבר יותר מתמיד שאין תחליף למכולת או הסופרמרקט המקומי, וגם הפיצריה או חנות כלי הכתיבה. בתחום הזה לא נראים כרגע שינויים מרחיקי לכת, ואולי אף התחזקות נוספת.
עולם המשרדים
נמצא בצומת של אי ודאות. ישנם החוזים שעולם העבודה מהבית עשוי לקבל דחיפה אדירה, כולל האפשרות הקלה להיפגש בלי להיפגש, ושהמציאות החדשה עלולה לקטוע את הפריחה הגדולה שהיו למתחמי המשרדים הגדולים. זו לא רק שאלה נדל"נית אלא שאלה שקשורה לכל עולם התעסוקה שלנו. לדעתנו, קצת מוקדם מדי להספיד את העולם הישן, אבל – לעולם אין לדעת.
ויש גם הזדמנויות
ב"ה זכינו בארבע השנים האחרונות לייצר הזדמנויות השקעה רבות עבור לקוחותינו.
מדובר על פרויקטים למימון פרויקטי נדל"ן בכל רחבי הארץ – תמ"א 38, פינוי בינוי, יזמות, רכישת מרכזים מסחריים ועוד.
ב"ה זכינו גם לסיים ולהחזיר כספים רבים ללקוחותינו, עם הרווחים הצפויים.
זהו לא תחום חף מסיכונים בכלל, והוא בטח לא חף מעיכובים, אבל זהו תחום יציב יחסית, ואנחנו עושים ככל יכולתנו כדי להפוך אותו גם לבטוח עוד יותר (קראו כאן כיצד הופכים השקעה לבטוחה יותר).
בעולם של אי וודאות לא חייבים להישאר רגל על רגל. צריך להיזהר יותר, לשאול יותר, ולחשוב לא פעמים אלא ארבע פעמים לפני שהולכים על השקעה.
יש בשוק, גם בימים אלו, הצעות מוזרות שמסתובבות עם מעטה של 'הזדמנות' ויש להיזהר מהם. נשתדל לכתוב על כך במייל הבא.
אבל זה לא אומר שאין מה לעשות.
בחודש האחרון סקרנו את כל ההשקעות הנוכחיות שלנו, ונוכחנו לראות כי ב"ה אנחנו לא חוששים כעת באף אחת מהן. אנחנו מעריכים שייתכנו עיכובים מסויימים, ייתכנו שינויים מסויימים ברווחיות ליזמים בחלק מהפרויקטים, אבל אנחנו מאמינים שבגלל האופן הסולידי בו בנינו גם בעבר, הרבה לפני הקורונה, את השקעותינו – הן יניבו את המקווה גם ולמרות כל הבלגן.
ראינו גם הצלחות רבות ברבעון החולף – קבלת היתר בפרויקט מסובך לבניית מעונות סטודנטים במהירות שיא, מכירת שלוש דירות בתוך הקורונה בשני פרויקטים שלנו, ושני פרויקטים נוספים שנמצאים בפינישים של הפינישים – ועתידים להסתיים ולהתאכלס במהלך הרבעון הקרוב בעז"ה.
* * *
גם בימים אלו אנחנו ממשיכים לגייס כסף לעסקאות מסוג זה: מימון פרויקטי תמ"א שנמצאים על סף היתר, או פרויקטים אחרים, ארוכי טווח יותר.
ההשקעות הללו מיועדות לבעלי הון זמין (כלומר זמין להשקעה כאן ועכשיו) של לפחות 100,000 ש"ח, ומשך הזמן שלהם הוא בין שנתיים וחצי לחמש שנים (תלוי בהשקעה).
אם אתם רוצים לשמוע מפרטים נוספים – אנא השאירו פרטי קשר במייל חוזר, או התקשרו ליהודה – 052-6070995.